2.5. Акции и облигации как тип инвестиций. Фундаментальная стоимость облигаций в мире без риска

Финансовая математика - основа количественного анализа финансовых операций Любая финансово-кредитная операция, инвестиционный проект или коммерческое соглашение предполагают наличие ряда условий их выполнения, с которыми согласны участвующие стороны. К таким условиям относятся следующие количественные данные: Каждая из перечисленных характеристик может быть представлена самым различным образом. Например, платежи могут быть единовременными разовыми или в рассрочку, постоянными или переменными во времени. Существует более десятка видов процентных ставок и методов начисления процентов. Время устанавливается в виде фиксированных сро-ков платежей, интервалов поступлений доходов, моментов погашения задолженности и т. В рамках одной финансовой операции перечисленные показатели образуют некоторую взаимоувязанную систему, подчиненную соответствующей логике. В связи со множественностью параметров такой системы конечные конкретные результаты кроме элементарных ситуаций часто неочевидны. Более того, изменение значения даже одной величины в системе в большей или меньшей мере, но обязательно, скажется на результатах соответствующей операции.

Финансовая математика

Личное страхование Предисловие Количественный финансовый анализ — одно из самых динамичных направлений экономической науки — сформировался на стыке финансовой науки и математики. Он нацелен на решение широкого круга задач — от элементарного начисления процентов до анализа сложных инвестиционных, кредитных и коммерческих проблем в различных их постановках, зависящих от конкретных условий.

К ним, в частности, можно отнести: Настоящая книга содержит систематизированное изложение основных понятий и методов количественного анализа финансовых операций. Монография состоит из трех разделов. В первом рассматриваются основные понятия, которыми оперируют в финансовых вычислениях, — процент, ставка процентов, учетная ставка, современная приведенная величина платежа и т.

Финансовая математика помогает построению и анализу конкретных финансовых . Курс облигаций. Доходность акций. Тема 6. Потребительский кредит и его погашении. Сущность и показатели эффективности инвестиций.

В нашем примере эти аргументы заданы в ячейках 2, 4 и 8 соответственно рис. С учетом введенных исходных данных функция, заданная в ячейке В10, имеет вид: И первый же блин вышел комом! В данном случае можно считать, что функция выдала ошибочный результат, поскольку вычисленное значение является датой выпуска облигации в обращение и никаких выплат в тот день быть не могло. Очевидно, что для более корректной реализации этой функции разработчикам следовало бы предусмотреть задание еще одного аргумента — даты выпуска.

Однако, утешив свое самолюбие, признаем, что если бы такая выплата производилась, по условиям займа она действительно должна была бы состояться именно Формат функции в ячейке В Нетрудно заметить, что полученная дата совпадает со сроком выплаты первого купона, как и следует из условий примера. В нашем примере эта функция задана в ячейке В

Наращение простых процентов 7 1. Наращение сложных процентов 8 1. Сравнение силы роста простых и сложных процентов 9 1. Мультиплицирующие и дисконтирующие множители 10 1.

Финансовая математика (Финансовые формулы) форвардная цена акции при выплате дивидента в самом конце жизни контракта;. - форвардная.

Объем знаний и умений, которые должен получить студент в процессе освоения учебного материала дисциплины в целом соответствует требованиям Федеральной службы по финансовым рынкам, предъявляемым к соискателям квалификационных аттестатов Козырь Известно, что двумя самыми распространенными методами доходного подхода при оценке доходоприносящих объектов являются методы модели дисконтирования денежных потоков и методы модели капитализации денежных потоков и прибыли. Из теории корпоративных финансов хорошо известны два основополагающих принципа, лежащих в основе дисконтирования.

Выделяют еще один принцип, лежащий в основе моделей дисконтирования и капитализации. Все это хорошо известно Схематично эта зависимость может быть представлена следующим образом: Представлены основы экономических отношений, связанных с денежным обращением, ролью и функциями кредита в экономике, деятельностью банков, функционированием рынка ценных бумаг.

Если при оценке доходности учесть изменение рыночных цен, то можно определить полную доходность:

Облигации: виды, стоимостная оценка и доходность облигаций

Статья в формате Основная цель науки о финансах состоит в изучении того, как распределяются ограниченные ресурсы во времени. Акцент делается именно на временном распределении, а не на других видах распределения, изучаемых в экономике, что является отличительной чертой финансовой науки. Решения, принимаемые по поводу временного распределения ресурсов, представляют собой финансовые решения. С точки зрения лиц, принимающих финансовые решения, распределяемые ресурсы относятся либо к доходам поступлениям , либо к расходам затратам.

Анализ общих финансовых операций осуществляется на основе использования (теория процентов), математика инвестиций, актуарная математика, инструментами (вексель, облигации, депозитные сертификаты и т.д.).

Анализ долгосрочных бумаг с фиксированным доходом В этой главе: Примерами подобных ценных бумаг являются облигации , депозитные сертификаты , казначейские векселя и некоторые другие виды обязательств, со сроком погашения свыше одного года. К этому виду ценных бумаг можно также отнести и привилегированные акции , если по ним регулярно выплачивается фиксированный дивиденд.

Операции с долгосрочными ценными бумагами, приносящими фиксированный доход, играют важную роль в финансовом менеджменте. В настоящей главе будут рассмотрены методы определения показателей их эффективности, а также технология автоматизации соответствующих расчетов с использованием ППП . При этом основное внимание будет уделено облигациям, как одному из наиболее широко распространенному в мире видов долгосрочных обязательств. Вместе с тем, рассматриваемые здесь методы применимы для анализа любых долгосрочных обязательств, приносящих фиксированный доход.

Облигация — это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в оговоренный срок и выплатить причитающийся доход. По сути, облигация является контрактом, удостоверяющим: Покупая облигацию, инвестор становится кредитором ее эмитента и получает преимущественное, по сравнению с акционерами, право на его активы в случае ликвидации или банкротства. Как правило, облигации приносят владельцам доход в виде фиксированного процента от номинала, который должен выплачиваться независимо от величины прибыли и финансового состояния заемщика.

Российский рынок облигаций в настоящее время находится в стадии формировании и представлен, в основном, государственными и муниципальными обязательствами.

Доходность облигаций на все случаи жизни

Установление фиксированного процентного платежа является распространенной и наиболее простой формой выплаты дохода по облигациям. При использовании ступенчатой процентной ставки устанавливается несколько дат, по истечении которых владельцы облигаций могут либо погасить их, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процентов возрастает.

Научитесь упорядочивать финансовые активы, портфели и инвестиционние стратегии по привлекательности . инвестиции в облигации.

Некоторая"нестыковка" граф таблицы объясняется допущенными в расчетах округлениями. Измерение стоимости облигационного займа для должника Выпуск облигационного займа в большинстве случаев связан с рядом расходов для эмитента выплата различных сборов, налогов, уплата комиссионных распространителям облигаций и т. Поэтому сумма, полученная эмитентом, ниже суммы самого займа.

Стоимость расходов, связанных с выпуском и размещением займа, определяют в расчете на единиц номинала облигации, то есть вычисляютудельные расходы. В этом случае цена займа в виде годовой сложной процентной ставки может быть найдена по формулам ставки помещения, в которых из курса облигации необходимо вычесть величину удельных расходов. Используя данные примера 9.

Акции и их оценка Несмотря на привлекательность получения гарантированного дохода по облигациям, значительную часть рынка ценных бумаг составляют акции. Акции, за исключением привилегированных, не относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Поэтому эффективность операций с акциями может быть прогнозируема лишь условно. Инвестор, вложивший свои средства в акции, подвергается воздействию большего финансового риска, чем владелец облигации.

При этом под риском будем понимать неопределенность в получении будущих доходов, то есть возможность возникновения убытков или получения доходов, размеры которых ниже прогнозируемых. Доход по акциям определяется двумя элементами: Если эффективность инвестиций в акцию выразить относительной величиной, то она может быть записана в следующем виде:

Введение в финансовую математику (анализ кредитных и инвестиционных операций)

Отсканированные страницы Количество страниц: При подготовке рукописи использованы методические материалы, разработанные им для ряда страховых организаций, пенсионных фондов, в том числе пенсионного фонда ООН, членом Комитета актуариев которого автор был в течение 25 лет, и некоторых финансово-кредитных институтов, а также выпущенные им монографии.

Обсуждаются здесь и важные в практическом отношении"сопутствующие" проблемы, в частности, — учет инфляции, конверсия валюты и наращение процентов, сбалансированные изменения условий контрактов и т. Во втором разделе гл. С потоками платежей в практике встречаются каждый раз, когда по условиям операции платежи распределены во времени. Без знания количественных соотношений между показателями, характеризующими потоки платежей, нельзя понять механизм любой долгосрочной финансовой операции.

Финансовая математика на тему: Анализ динамики инвестиции в ценные бумаги — наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг.

Этот портфель обычно называется портфелем оптимального роста или, эквивалентно, спекулятивным портфелем. Второй член в 27 определяет веса расширенного оптимального портфеля, необходимые для применения соответствующей хедж-облигации. Согласно 22 - 26 , конкретная динамика временной структуры процентных ставок имеет значение для хеджирования против изменений инвестиционных возможностей только в той степени, в которой она влияет на структуру оптимального форвард-ожидаемого потребления.

В численных примерах, рассматриваемых в диссертации табл. В этом контексте следует отметить, что даже в рамках общей постановки 11 - 16 только форма временной структуры имеет Таблица 3. Публикации по теме диссертации Публикации в ведущих рецензируемых журналах и изданиях, определенных ВАК 1. Публикации в других изданиях 2.

Математические методы и информационные технологии в анализе проблем экономической психологии.

Зависимость процентных ставок, цены и доходности облигаций